深圳新聞網(wǎng)2026年4月21日訊（記者 朱琳）近日，財(cái)政部正式公布2026年超長(zhǎng)期特別國(guó)債、中央金融機(jī)構(gòu)注資特別國(guó)債發(fā)行安排，超長(zhǎng)期特別國(guó)債將于4月24日率先啟動(dòng)發(fā)行，首批兩期合計(jì)1190 億元，為全年1.3萬(wàn)億元發(fā)行計(jì)劃拉開序幕。兩類特別國(guó)債均為積極財(cái)政政策重要工具，二季度接續(xù)發(fā)力釋放財(cái)政持續(xù)擴(kuò)張信號(hào)。在債市持續(xù)走暖、超長(zhǎng)債表現(xiàn)亮眼的背景下，千億級(jí)供給落地，將對(duì)當(dāng)前債市“小牛市”形成直接考驗(yàn)，機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)正密切關(guān)注供需格局變化。

千億規(guī)模本周首發(fā)，全年1.3萬(wàn)億元23期有序推進(jìn)

根據(jù)財(cái)政部披露，4月24日將發(fā)行20年期340億元、30年期850億元兩期超長(zhǎng)期特別國(guó)債，合計(jì)規(guī)模1190億元，占全年計(jì)劃的約9%。兩期國(guó)債均為固定利率附息債，4月25日起息，每半年付息一次，20年期將于2046年到期，30年期則至2056年。

此次發(fā)行延續(xù)積極財(cái)政政策靠前發(fā)力節(jié)奏，整體發(fā)行節(jié)奏與去年近似。全年發(fā)行計(jì)劃顯示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債將分23期發(fā)行，期限涵蓋20年、30年、50年，發(fā)行時(shí)間從4月持續(xù)至10月，10月16日前發(fā)行完畢。本次國(guó)債采用市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，利率通過國(guó)債承銷團(tuán)成員招投標(biāo)確定。

除超長(zhǎng)期特別國(guó)債外，3000億元中央金融機(jī)構(gòu)注資特別國(guó)債將于5月22日、6月12日分2期發(fā)行，聚焦國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本。據(jù)中金公司測(cè)算，此次注資完成后，3000億元資本能夠撬動(dòng)約4萬(wàn)億元資產(chǎn)擴(kuò)張，有效鞏固銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力。

資金投向明確，6月底前基本下達(dá)擴(kuò)內(nèi)需

本次1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金用途清晰，重點(diǎn)支持國(guó)家“兩重”建設(shè)、“兩新”工作，直接拉動(dòng)重大基建和科技基礎(chǔ)設(shè)施投資，并有效釋放設(shè)備更新與消費(fèi)品以舊換新的內(nèi)需潛力。其中，8000億元用于“兩重”建設(shè)（國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)），覆蓋新型城鎮(zhèn)化、城市地下管網(wǎng)、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、人工智能、交通等領(lǐng)域；2500億元支持消費(fèi)品以舊換新，2000億元用于大規(guī)模設(shè)備更新，剩余500億元用于財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需。國(guó)家發(fā)展改革委明確，1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債將與7550億元中央預(yù)算內(nèi)投資于6月底前基本下達(dá)完畢，加快資金落地見效。

此次特別國(guó)債形成中央與地方協(xié)同發(fā)力、各有側(cè)重的財(cái)政擴(kuò)張格局，中央政府承擔(dān)更多支出責(zé)任，既助力地方財(cái)政減負(fù)，也為穩(wěn)基建、擴(kuò)內(nèi)需提供強(qiáng)力支撐。

債市“小牛市”遇供給考驗(yàn)，機(jī)構(gòu)博弈加劇

近期債市表現(xiàn)強(qiáng)勁，10年期國(guó)債收益率創(chuàng)年內(nèi)新低至1.755%，30年期國(guó)債期貨主力合約同步走高，債市“小牛市”格局明確。隨著發(fā)行計(jì)劃落地，千億級(jí)供給將直接沖擊債市供需平衡。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，大規(guī)模超長(zhǎng)債發(fā)行可能階段性抬升中長(zhǎng)期利率，30年與10年期國(guó)債利差或出現(xiàn)波動(dòng)。機(jī)構(gòu)行為將分化：保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金傾向增配，而公募等交易型機(jī)構(gòu)可能減持超長(zhǎng)端、轉(zhuǎn)向中短端避險(xiǎn)。

個(gè)人投資者可參與，多渠道100元起購(gòu)門檻低

值得關(guān)注的是，本次超長(zhǎng)期特別國(guó)債向個(gè)人投資者開放。個(gè)人可通過銀行柜臺(tái)或證券賬戶在二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)，100元起購(gòu)，按整數(shù)倍遞增。國(guó)債利息免征個(gè)稅，背靠中央財(cái)政信用，安全性高，適合長(zhǎng)期穩(wěn)健配置。

總體來(lái)看，1190 億元超長(zhǎng)特別國(guó)債本周落地，將是債市“小牛市”的關(guān)鍵考驗(yàn)。短期供給沖擊或引發(fā)利率波動(dòng)，但資金面寬松、資產(chǎn)荒延續(xù)、政策穩(wěn)增長(zhǎng)等因素仍為債市形成有力支撐。